智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，中永久看，黄金八成率不时上升趋势，但2025年很难复刻2024年执续大涨的行情，更有可能是激荡反复式的上升，漠视恭候回调后的设立契机、短期内不宜追高。

事件：北京时辰2月7日21:30，好意思国公布2025年1月非农服务数据；2025年头以来黄金价钱执续上升，并再创历史新高。

国盛证券主要不雅点如下：

好意思国1月服务休戚各半、韧性仍强，好意思联储降息预期赫然下调。近期黄金再改造高主因三点身分，中永久仍看好，但年内八成率难以复刻2024年执续大涨的行情、更可能是激荡反复式的上升，短期漠视恭候回调后的设立契机。

好意思国1月新增非农服务14.3万，低于预期值17万，前两月共计上修10.0万。休闲率4.0%，低于预期值4.1%，是2024年5月以来最低。好意思国劳工部更新统计口径后，2024年平均每月新增服务从18.6万下修至16.6万。

本月新增服务大幅回落，一定过程上与严冷天气和加州山火联系，同期也反应了统计口径调理的影响，无需过度解读。举座看，休闲率的回落和工资增速的普及标明好意思国劳能源市集依旧强健，况兼通胀压力如故严峻。

非农公布后，好意思股跌、好意思债收益率升，好意思联储降息预期赫然下调。利率期货隐含的2025年降息幅度从1.8次降至1.4次，即市集预期从八成率降2次转动为八成率降1次，最早的降息时点仍看护6月不变。

年头以来黄金执续上升并再创历史新高，主因有三点：（1）好意思元指数和好意思债收益率回落；（2）特朗普计策激励避险式样升温；（3）多量黄金回流好意思国导致现货黄金流动性急剧收紧。

黄金后续走势预测：中永久看，黄金八成率不时上升趋势，但2025年很难复刻2024年执续大涨的行情，更有可能是激荡反复式的上升，漠视恭候回调后的设立契机、短期内不宜追高。

风险指示：好意思国经济与通胀、好意思联储货币计策、地缘冲破等执续超预期。

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