港股在波及前年十月高点后，莫得退换，继续高潮，破损了昔时三年的教养。这种“空中加油”，能否抓续？ 将来还能有什么鼓舞高潮的催化剂?1，高潮带来更大高潮。多数的投资者，基于昔时的教养，在恒生指数波及前期高点后，要么赢利了结要么打开空单。一朝阛阓继续高潮，对冲基金空头可能被动平仓，而赢利了结的投资者也可能被动买转头。鼓舞进一步的高潮。 

2，好意思国阛阓着落。绝大多数众人投资者一方面继续看好好意思股（昔时十年的好意思股牛市弘扬隐没了系数的空头）；另一方面缅想短期好意思股震撼着落，部分众人投资者此前把好意思股投资头寸滚动到其他阛阓，包括港股。但他们还在不雅察，四月运转的季报时分。历史上，好意思股公司的强盛事迹，让每个季报季好意思股阛阓皆有很好的弘扬。万一四月好意思股季报季弘扬欠安，或者过了一季报败露时分后，好多投资者可能“sell in may and go away”。这些离开好意思股的资金，可能加仓港股，带来高潮。

3，基准利率下降。受好意思联储暂停降息的影响，香港阛阓的银行间拆借利率居高不下。但咱们不雅察到香港阛阓的广谱资金价钱，比如城投债利率（垃圾债券利率），本年以来足下下降，与好意思国国债利率着落所在一致。将来，好意思联储要是重启降息，香港银行间利率下降，港股无风险利率着落，港股高潮。

4，国外资金流入。迄今，香港恒生科技指数的高潮，快要一半的资金净流入来自南下资金。国外资金还未充分发力。将来，要是有更多数据浮现，中国宏不雅经济在 2025 年 2、3 季度，房地产周期触底，开脱通货紧缩。一朝 CPI 接近 2%，PPI 或者转正，出现明确的信号表征企业利润在 2025 年当先 2024 年。那么多数国外资金，将昭着流入中国阛阓，而不单是是局限于科技板块，带来全面的港股高潮。

5，历史教养浮现，国外资金流向中国钞票的经由中，港股弘扬当先于 stock connect，当先于 A 股弘扬。

风险指示：

1）经济复苏不足预期：经济复苏不足预期可能会加重阛阓省略情趣；

2）好意思联储降息节律不足预期：或对A股资金面酿成负面影响；

3）地缘政事“黑天鹅”事件：影响外资流动。

著作来源：陈李/陈梦/葛晓媛，著作来源：陈李lichen，原文标题：《港股“空中加油”的动能》。

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